Hôm nay, Ủy ban đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch một số cổ phiếu sản phẩm giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay.

Tôi thường nói rằng Ủy ban hành động theo luật và cách các tòa án giải thích luật. Bắt đầu dưới thời Chủ tịch Jay Clayton vào năm 2018 và đến tháng 3 năm 2023, Ủy ban đã từ chối hơn 20 hồ sơ quy tắc trao đổi đối với ETP bitcoin giao ngay. Một trong những hồ sơ đó do Grayscale thực hiện đã dự tính chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust thành ETP.

Chúng tôi hiện đang phải đối mặt với một loạt hồ sơ mới tương tự như những hồ sơ mà chúng tôi đã từ chối trước đây. Tuy nhiên, hoàn cảnh đã thay đổi. Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ dành cho Quận Columbia cho rằng Ủy ban đã không giải thích thỏa đáng lý do của mình khi từ chối việc niêm yết và giao dịch ETP (Lệnh Grayscale) do Grayscale đề xuất. Do đó, tòa án đã hủy bỏ Lệnh Grayscale và trả lại vấn đề cho Ủy ban. Dựa trên những trường hợp này và những vấn đề được thảo luận đầy đủ hơn trong lệnh phê duyệt, tôi cảm thấy con đường bền vững nhất phía trước là phê duyệt việc niêm yết và giao dịch các cổ phiếu ETP bitcoin giao ngay này.

Ủy ban đánh giá bất kỳ quy định nào được đưa ra bởi một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia dựa trên việc nó có phù hợp với Đạo luật Giao dịch và các quy định trong đó hay không, bao gồm cả liệu nó có được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư và lợi ích công cộng hay không. Ủy ban có tính trung lập và không có quan điểm về các công ty, khoản đầu tư hoặc tài sản cụ thể của ETP. Nếu tổ chức phát hành chứng khoán và sàn giao dịch niêm yết tuân thủ Đạo luật Chứng khoán, Đạo luật Giao dịch và các quy tắc của Ủy ban thì tổ chức phát hành đó phải được cấp quyền truy cập tương tự vào các thị trường được quản lý của chúng tôi như bất kỳ ai khác.

Điều quan trọng là hành động hôm nay của Ủy ban chỉ dành cho các ETP nắm giữ một loại hàng hóa không bảo mật, bitcoin. Nó không thể hiện sự sẵn lòng của Ủy ban trong việc phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết đối với chứng khoán tài sản tiền điện tử. Sự chấp thuận cũng không báo hiệu bất cứ điều gì về quan điểm của Ủy ban về tình trạng của các tài sản tiền điện tử khác theo luật chứng khoán liên bang hoặc về tình trạng không tuân thủ hiện tại của một số người tham gia thị trường tài sản tiền điện tử với luật chứng khoán liên bang. Như tôi đã nói trước đây và không phán xét bất kỳ tài sản tiền điện tử nào, phần lớn tài sản tiền điện tử là hợp đồng đầu tư và do đó phải tuân theo luật chứng khoán liên bang.

Các nhà đầu tư ngày nay đã có thể mua và bán hoặc tiếp xúc với bitcoin tại một số nhà môi giới, thông qua các quỹ tương hỗ, trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia, thông qua các ứng dụng thanh toán ngang hàng, trên các nền tảng giao dịch tiền điện tử không tuân thủ và tất nhiên, thông qua Grayscale Bitcoin Trust. Hành động hôm nay sẽ bao gồm một số biện pháp bảo vệ nhất định cho các nhà đầu tư:

Đầu tiên, các nhà tài trợ ETP bitcoin sẽ được yêu cầu cung cấp thông tin đầy đủ, công bằng và trung thực về sản phẩm. Các nhà đầu tư vào bất kỳ ETP bitcoin nào được liệt kê và giao dịch sẽ được hưởng lợi từ việc tiết lộ thông tin trong báo cáo đăng ký công khai và hồ sơ định kỳ bắt buộc. Mặc dù những tiết lộ này là bắt buộc nhưng điều quan trọng cần lưu ý là hành động ngày hôm nay không xác nhận các thỏa thuận ETP được tiết lộ, chẳng hạn như các thỏa thuận về quyền giám hộ.

Thứ hai, các sản phẩm này sẽ được niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia đã đăng ký. Các sàn giao dịch được quản lý như vậy bắt buộc phải có các quy tắc được thiết kế để ngăn chặn gian lận và thao túng và chúng tôi sẽ giám sát chúng chặt chẽ để đảm bảo rằng họ đang thực thi các quy tắc đó. Hơn nữa, Ủy ban sẽ điều tra đầy đủ mọi hành vi gian lận hoặc thao túng trên thị trường chứng khoán, bao gồm cả các âm mưu sử dụng nền tảng truyền thông xã hội. Các sàn giao dịch được quản lý như vậy cũng có các quy tắc được thiết kế để giải quyết một số xung đột lợi ích nhất định cũng như để bảo vệ nhà đầu tư và lợi ích công cộng.

Hơn nữa, các quy tắc và tiêu chuẩn ứng xử hiện hành sẽ áp dụng cho việc mua và bán ETP đã được phê duyệt. Ví dụ: điều này bao gồm Quy định về lợi ích tốt nhất khi các đại lý môi giới giới thiệu ETP cho các nhà đầu tư bán lẻ, cũng như nghĩa vụ ủy thác theo Đạo luật cố vấn đầu tư dành cho cố vấn đầu tư. Hành động hôm nay không phê duyệt hoặc xác nhận các nền tảng hoặc trung gian giao dịch tiền điện tử, phần lớn không tuân thủ luật chứng khoán liên bang và thường có xung đột lợi ích.

Thứ ba, nhân viên Ủy ban đang hoàn thành việc xem xét đồng thời các báo cáo đăng ký cho 10 ETP bitcoin giao ngay, điều này sẽ giúp tạo ra một sân chơi bình đẳng cho các nhà phát hành và thúc đẩy sự công bằng và cạnh tranh, mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư và thị trường rộng lớn hơn.

Kể từ năm 2004, cơ quan này đã có kinh nghiệm giám sát các ETP hàng hóa phi bảo mật giao ngay, chẳng hạn như các ETP nắm giữ một số kim loại quý. Kinh nghiệm đó sẽ có giá trị trong việc giám sát giao dịch ETP bitcoin giao ngay của chúng tôi.

Mặc dù chúng tôi có quan điểm trung lập nhưng tôi xin lưu ý rằng tài sản cơ bản trong ETP kim loại có mục đích sử dụng trong công nghiệp và tiêu dùng, trong khi ngược lại bitcoin chủ yếu là tài sản đầu cơ, dễ biến động và cũng được sử dụng cho hoạt động bất hợp pháp bao gồm phần mềm tống tiền, rửa tiền, trốn tránh xử phạt, và tài trợ khủng bố.

Mặc dù chúng tôi đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch một số cổ phiếu ETP bitcoin giao ngay hôm nay, nhưng chúng tôi đã không phê duyệt hoặc công nhận bitcoin. Các nhà đầu tư nên thận trọng trước vô số rủi ro liên quan đến bitcoin và các sản phẩm có giá trị gắn liền với tiền điện tử.